本文来源：时代周报 作者：黄宇昆
马年春节将至，距离A股连续休市仅剩3个交易日。
根据沪深北交易所安排，2月15日(星期日)至2月23日(星期一)休市，2月24日(星期二)起照常开市。2月14日(星期六)、2月28日(星期六)为周末休市。
2月10日，沪指全天维持震荡，截至收盘报4128.37点，涨幅0.13%，沪深两市成交额较前一交易日有所缩量。面对长达10天的休市期，投资者又将面临经典抉择：持股过节还是持币过节？
从历史行情来看，A股市场存在显著的春节“日历效应”。据Wind数据，过去十年以来，A股有较大概率上涨，上证指数在节后5个交易日和节后10个交易日上涨概率达到70%。
苏商银行特约研究员付一夫向时代周报记者表示，当前市场行情下，建议保留一定仓位过节，但是风险偏好因人而异，保守型投资者节前适当降低一定仓位未尝不可，或者也可采用“攻守兼备”的策略，例如部分仓位持有核心资产，部分资金配置于流动性管理工具，在把握机会的同时管理好风险。
图源：图虫创意
市场缩量上涨，有机构称节前一周为指数布局最佳窗口期
2月10日，A股全年震荡分化，三大指数涨跌不一，截至收盘，沪指涨0.13%，深成指涨0.02%，创业板指跌0.37%。沪深两市成交额2.11万亿元，较上一个交易日缩量1439亿元。
前海开源基金首席经济学家杨德龙向时代周报记者表示，近日市场成交量与前期高峰期相比有所回落，因为临近春节，部分投资者可能提前进入休假状态，市场成交量出现一定下降属于正常现象。但目前市场成交量仍在2万亿元左右，说明投资者交投意愿仍较为活跃。
从今年市场整体表现来看，在经历了年初连涨行情后，目前趋于震荡，截至2月10日，上证指数年内涨幅为4.02%，深成指年内涨幅为5.07%。
具体到行业方面，据Wind数据显示，截至2月10日，今年以来，31个申万一级行业指数中有28个实现上涨，传媒、综合、建筑材料、有色金属、石油石化、基础化工行业板块涨幅均在10%以上，分别为23.15%、19.93%、16.07%、14.33%、13.96%、11.84%。跌幅前三的行业板块分别为银行、农林牧渔、非银金融，分别为-4.46%、-2.38%、-0.08%。
不过，从2月份以来的指数表现看，涨幅靠前的指数分别为综合、传媒、美容护理、电力设备、食品饮料，反映市场风格已出现切换。
银河证券发布的一份研报显示，2026 年马年春节前市场表现与过往有共性，亦有其独特性。近期行情符合节前风格切换规律。2026年春节前，市场呈现典型“节前避险”特征。成交缩量，反映资金观望情绪。资金从高估值科技与周期板块撤离，风格切换至价值与消费主线。 板块轮动方面，银行、食品饮料等防御板块逆势走强，而前期强势的算力硬件、有色金属等题材板块明显回调。
当前，“持股过节”还是“持币过节”成为摆在投资者面前的一项抉择。
从过往数据来看，A股在春节后较大概率会迎来上涨行情。据Wind数据，2016年至2025年的十年时间内，上证指数在春节后5个交易日上涨的年份有7年，占比70%，2024年涨幅最高，达到4.85%；春节后10个交易日上涨的年份同样有7年，其中2019年涨幅最高，达到7.10%。
整体来看，上证指数春节后10个交易日的平均表现优于5个交易日，显示市场在节后有逐步回暖的趋势。
上述银河证券研报认为，A股市场存在显著的春节“日历效应”。从2016年至2025年间历史规律看，春节前，资金偏好向高股息、消费、防御板块集中，大盘风格表现占优，随着春节将至，A股市场逐步修复回暖，或出现“节前躁动”；春节后，A股市场上涨概率较大，资金转向小盘风格，周期风格和成长风格表现更优。
东吴证券研报也分析称，从近20年A股春节前后的市场表现来看，节前一周是指数布局的最佳窗口期。“复盘2006年以来的春节行情可知，指数经前期震荡整理后，通常会在节前5个交易日左右开启趋势性反弹；从反弹的延续性来看，行情一般持续至节后T+6日前后，期间指数呈明确趋势上行态势，后续上行斜率逐步放缓。”该研报称。
有股民用年终奖补仓，业内普遍看好节后行情
“刚发了5万元年终奖，马上就用来补仓了。”一名来自江苏的股民张生告诉时代周报记者，目前其重仓持有某上市银行股票，打算“持股过节”，虽然目前持仓为浮亏状态，但其仍看好银行的后市表现，“就当是存定期了，股息率现在看起来也还可以。”
另有上海的股民李娜向记者表示，节前市场波动较大，但从历史上看节后表现都还不错，因此准备“持股过节”，她还表示后续对贵金属方向较为看好。
不过，也有股民相对谨慎，来自广州的股民王浩向时代周报记者表示，其股票仓位大概在10%左右，目前打算持有不动，节前会考虑配置一部分短期理财，如货币基金、短债基金等。
银河证券研报认为，当前A股市场上行动能仍较强，春节后上涨概率或大幅提升，“持币”虽可锁定确定性收益，但极有可能部分失去节后上涨带来的超额收益。在当前A股市场趋势下，“轻仓持股过节”是一种审慎且符合历史规律的合理策略，既规避了节前市场缩量调整的波动风险，又保留了节后春季行情的参与机会，尤其适用于当前政策预期已部分兑现、业绩验证尚未启动的过渡阶段。
付一夫告诉时代周报记者，对投资者而言，持股过节还是持币过节，做出选择的核心依据更应该着眼于对市场中长期趋势的判断，目前，支撑A股“慢牛”的逻辑并未改变。
付一夫建议，对于风险承受能力强、投资周期3个月以上的投资者来说，建议维持70%以上的仓位，核心逻辑是把握节后盈利验证期的成长机会。重点可布局两大方向：一是科技成长主线，包括AI应用、半导体设备、人形机器人等；二是新能源高景气板块，如HJT电池、海风装备、储能等等。
此外，对于中等风险偏好者而言，建议半仓过节，具体可采用“长期底仓+短期弹性”组合模式。底仓（占比60%）可以考虑配置低估值防御资产，如高股息龙头、银行板块等；弹性仓位（占比40%）可以布局泛科技、港股互联网、创新药等景气板块。
（文中张生、李娜、王浩均为化名）配资合作网
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